Le Bitcoin chute au plus bas depuis un mois : ce qu’il faut savoir

Le marché des cryptomonnaies est fortement secoué. En cause : une inflation plus élevée que prévu aux États-Unis, qui pousse les investisseurs à anticiper un durcissement de la politique monétaire.

Mais le Bitcoin n’est-il pas censé protéger contre l’inflation ? Un autre facteur explique aussi l’ampleur de sa chute.

Une hausse des taux de nouveau envisagée

Hier, à 14 h 30, la publication de l’indice américain des prix à la consommation (CPI) a déçu les marchés financiers. Les prix du panier de biens et de services ont augmenté de 3,7 % sur un an, contre 3,6 % attendus.

Cette poussée de l’inflation s’explique en grande partie par les prix à la pompe. Le baril de pétrole dépasse depuis quelque temps les 100 dollars, ce qui se répercute directement sur les prix des carburants et de l’énergie, intégrés à l’indice.

La Réserve fédérale (Fed) surveille surtout la propagation de ce renchérissement du pétrole au reste de l’économie, notamment aux billets d’avion, aux transports et aux produits vendus en magasin.

C’est ce que permet de mesurer l’inflation sous-jacente. En excluant les prix volatils de l’énergie et de l’alimentation, elle indique si les hausses de prix se diffusent plus largement dans l’économie. Là aussi, le chiffre a dépassé les attentes de 0,1 point de pourcentage, pour atteindre 2,6 %.

Le marché à terme évalue désormais à 31,6 % la probabilité d’une hausse des taux d’ici à la fin du mois, contre moins de 18 % auparavant. Une hausse semble même désormais acquise d’ici à la dernière réunion de l’année.

Le Bitcoin, mais aussi les actions et les métaux précieux, ont immédiatement reculé. Des taux plus élevés réduisent la liquidité sur les marchés et peuvent rendre les obligations plus attractives. Ce dernier mécanisme ne joue toutefois pas pour l’instant, puisque les rendements obligataires ont baissé, à court comme à long terme.

Les investisseurs craignent peut-être qu’un durcissement monétaire ne freine trop brutalement l’économie, alors que le marché du travail montre de plus en plus de signes de fragilité.

Malgré une légère baisse du coût d’opportunité lié à la détention de Bitcoin, ces inquiétudes poussent donc les investisseurs à se détourner des placements risqués.

Le nombre de bitcoins en circulation ne pouvant jamais dépasser 21 millions, la cryptomonnaie est souvent qualifiée d’or numérique. Mais l’inflation pénalise ces deux actifs tant que la banque centrale la combat en relevant ses taux. L’ampleur de la dette publique limite toutefois sa marge de manœuvre.

Les Bourses asiatiques sont particulièrement touchées par la chute. Wall Street accuse elle aussi de lourdes pertes pour la deuxième séance consécutive.

Cet après-midi, à 14 h 30, l’indice des prix à la production (PPI) apportera un nouvel éclairage sur l’inflation. Téléchargez l’application Newsbit pour recevoir une notification dès la publication des chiffres.

Les ventes forcées accélèrent la chute

Ce matin, le Bitcoin est tombé à 80 200 dollars, son plus bas niveau depuis un peu moins d’un mois. Il a ainsi perdu plus de 4 % en une demi-journée.

Les nombreuses liquidations de positions à effet de levier ont accéléré la baisse. Les données de CoinGlass montrent que près de 900 millions de dollars de positions acheteuses ont été liquidés au cours des dernières 24 heures.

Une position acheteuse consiste à miser sur une hausse du cours. De nombreux investisseurs utilisent pour cela des fonds empruntés : c’est l’effet de levier. Avec un levier de dix, une mise de 1 000 dollars permet d’acheter pour 10 000 dollars de bitcoins.

Si le cours baisse d’environ 10 %, la mise initiale est entièrement absorbée. La plateforme clôture alors automatiquement la position pour préserver les fonds prêtés. C’est ce qu’on appelle une liquidation.

Ces ventes forcées ajoutent des bitcoins sur le marché et accentuent la baisse du cours, déclenchant à leur tour la liquidation d’autres positions. Chaque liquidation rapproche ainsi le cours du seuil auquel un nouveau groupe d’investisseurs verra ses positions clôturées. Cet enchaînement, appelé « liquidation en cascade des positions acheteuses », peut provoquer une chute très rapide.

Selon le trader CryptoGoos, la chute a désormais liquidé la plupart des positions acheteuses dont les seuils de liquidation se situaient sous le cours. Les principales concentrations de seuils de liquidation se trouvent donc maintenant au-dessus du cours, sur des positions ouvertes par des investisseurs qui ont misé sur une poursuite de la baisse.

Si le Bitcoin remonte vers ces niveaux, ces investisseurs seront contraints de racheter leurs positions, ce qui pourrait cette fois accélérer la hausse.