Le Bitcoin à la traîne par rapport à l’or et aux actions, mais 2026 promet un rattrapage

Depuis début novembre, les performances des grandes catégories d’investissement divergent de manière notable. L’or a gagné environ 7 %, le S&P 500 a progressé d’environ 1 %, tandis que Bitcoin a chuté d’environ 17 % et oscille autour de 88 000 dollars. À première vue, les cryptomonnaies semblent clairement perdantes à l’approche de la fin de 2025.

Cependant, selon la plateforme de données de marché Santiment, cette image est incomplète et peut-être temporaire.

Retard, mais pas de faiblesse structurelle

Le cœur de leur analyse : les cryptomonnaies, et notamment Bitcoin, sont en retard par rapport aux autres marchés, mais cela crée précisément un espace pour un rattrapage en 2026. Historiquement, une telle divergence n’est souvent pas un point final, mais une étape intermédiaire.

Santiment note que la corrélation entre le cours du Bitcoin et les marchés traditionnels est actuellement faible. Alors que l’or et les actions se sont redressés après la correction de novembre, les cryptomonnaies ont pris du retard. Cela peut sembler douloureux, mais cela signifie aussi que Bitcoin n’a pas encore participé à la réévaluation globale du risque.

Détail important : ce retard ne s’est pas accompagné de panique ou de capitulation massive. Au contraire, les détenteurs de Bitcoin à long terme ont récemment cessé de vendre, pour la première fois depuis environ six mois. Le nombre total de pièces détenues par ce groupe se stabilise, ce qui historiquement coïncide souvent avec une diminution de la pression à la vente.

Les « whales » attendent, et c’est justement le point crucial

Une deuxième observation cruciale : les grands portefeuilles, appelés « whales », sont restés largement en retrait dans la deuxième moitié de 2025. Alors que les petits investisseurs accumulaient agressivement, les grands acteurs sont restés neutres et ont vendu autour du sommet historique en octobre.

Cela peut sembler baissier, mais Santiment affirme que le schéma inverse est un signal potentiellement haussier. Lors des cycles précédents, des inversions de tendance se produisaient souvent précisément lorsque le commerce de détail vendait et que les grands portefeuilles commençaient à accumuler. Ce processus semble pouvoir se répéter doucement maintenant.

Selon les données on-chain, une légère augmentation des adresses Bitcoin actives est déjà visible, tandis que le nombre de transactions diminue. Cela indique moins de spéculation et plus de repositionnement : le capital se déplace, mais sans euphorie.

Le capital se déplace de manière cyclique, pas émotionnelle

Garrett Jin, ancien PDG de BitForex, résume le mécanisme simplement : « Le capital reste le même. Vous vendez ce qui a beaucoup monté et vous achetez ce qui est resté en arrière. » Selon lui, le « short squeeze » dans les métaux précieux est en grande partie terminé, laissant place à une rotation vers les cryptomonnaies.

D’autres observateurs de marché parlent également d’une position classique de fin de cycle. D’abord, l’or se calme, puis Bitcoin prend l’initiative, suivi par Ethereum et plus tard par le marché plus large des altcoins. Selon eux, le marché évolue toujours avant l’histoire dominante, et non après.

Ce que cela signifie pour Bitcoin à l’approche de 2026

La situation actuelle n’est donc pas un environnement typique de réduction du risque. Les investisseurs ne se précipitent pas massivement vers la sécurité ; ils redistribuent. Que Bitcoin soit temporairement à la traîne n’est pas nécessairement une faiblesse, mais peut constituer la base d’une accélération ultérieure.

Si la liquidité revient et que les grands acteurs reprennent position, Bitcoin dispose de relativement beaucoup de marge pour rattraper l’or et les actions. Précisément parce qu’il n’a pas encore effectué ce mouvement.

Le message de Santiment et d’autres analystes n’est donc pas une promesse, mais un avertissement contre des conclusions hâtives. Les cryptomonnaies sont à la traîne, oui. Mais dans des marchés cycliques, être en retard est souvent la condition préalable à une phase de surperformance suivante.

La patience n’est pas une attitude passive dans ce type de phases, mais stratégique.