La société Magnum Ice Cream fait une entrée en bourse spectaculaire

La société de crème glacée Magnum Ice Cream Company (MICC) est entrée aujourd’hui en bourse de manière indépendante. La division de glaces scindée de Unilever est désormais cotée à Amsterdam, Londres et New York. Les investisseurs ont reçu automatiquement des actions, mais hésitent à les conserver.

Le plus grand producteur de glaces au monde désormais autonome

L’introduction en bourse de Magnum est la plus importante de l’année à Amsterdam. Unilever a décidé de séparer ses activités de glaces pour se concentrer sur des marques comme Knorr, Dove et Hellmann’s. La nouvelle entreprise comprend notamment les marques Magnum, Ben & Jerry’s, Cornetto et Ola.

Pour chaque cinq actions Unilever, les investisseurs ont automatiquement reçu une action Magnum. Le cours d’ouverture était de 12,20 euros, mais a grimpé à environ 12,90 dans la première heure. Ainsi, l’entreprise de glaces est évaluée à près de huit milliards d’euros.

Selon les analystes, cette évaluation est basse. Le prix de référence de 12,80 euros est, selon le commentateur financier Niels Koerts, « bien en dessous de la vraie valeur », qu’il avait précédemment estimée à vingt euros par action. Cela pourrait offrir une marge de progression, bien que les analystes s’attendent également à une pression sur le cours, car de nombreux investisseurs pourraient vendre leurs actions Magnum « gratuites » immédiatement.

Plan ambitieux pour croissance et économies

Magnum souhaite se développer dans les années à venir sur des marchés émergents comme l’Inde, le Brésil et le Mexique. Avec l’augmentation des revenus et l’accès croissant des ménages à un congélateur, l’entreprise prévoit que la consommation de glaces augmentera dans le monde entier. Selon le prospectus, le marché passera de 75 milliards d’euros aujourd’hui à 90 milliards d’euros en 2029.

Avec une part de marché de 21 %, Magnum est déjà le plus grand producteur de glaces indépendant au monde. L’an dernier, le chiffre d’affaires s’élevait à près de huit milliards d’euros, avec un bénéfice net de 595 millions. Parallèlement, l’entreprise vise des réductions de coûts importantes : elle souhaite économiser au total 500 millions d’euros en produisant de manière plus efficace et en réduisant le transport des glaces à travers le monde.

Le directeur financier Abhijit Bhattacharya décrit l’ancienne situation sous Unilever comme lourde et lente. Il souhaite, en tant qu’entité indépendante, prendre des décisions plus rapidement et produire davantage localement. Ainsi, Magnum espère réduire jusqu’à 20 % de ses coûts de transport.

Doutes sur les tendances santé et les dividendes

Pourtant, tout le monde n’est pas enthousiaste. Certains investisseurs s’interrogent sur l’avenir des produits sucrés, surtout alors que les produits amaigrissants comme le GLP-1 gagnent du terrain dans le monde entier. L’absence de dividende en 2026 peut aussi rendre l’action moins attrayante pour les investisseurs conservateurs.

Les analystes soulignent en outre l’incertitude de la composition des actionnaires. Comme la plupart ont reçu leurs actions sans les demander, il est probable que beaucoup les vendent dès que le cours deviendra favorable. Parallèlement, de nouveaux acteurs manifestent beaucoup d’intérêt : une récente émission obligataire de trois milliards d’euros a été sursouscrite sept fois.

Le PDG Peter ter Kulve se montre optimiste pour l’avenir. Il promet une entreprise plus agile et ambitieuse, capable de réagir bien plus rapidement qu’en étant sous Unilever. « Nous n’allons plus nous cacher dans l’ensemble. C’est notre occasion de briller. »