La peur atteint des sommets à Wall Street : les investisseurs se tournent massivement vers le cash

Le sentiment à Wall Street s’assombrit de jour en jour. Divers indicateurs montrent que les investisseurs se protègent à un rythme soutenu contre de nouvelles chutes de cours. La peur sur le marché boursier s’intensifie au point où de plus en plus de parties optent pour des liquidités, des options de vente et des positions courtes plutôt que pour de nouveaux achats.

Cela en dit long sur l’humeur des investisseurs : la confiance est fragile et le besoin de protection grandit.

La peur grimpe rapidement

L’un des signaux les plus clairs provient du célèbre indice Fear & Greed pour le marché des actions. Il a chuté à un niveau extrêmement bas de 9, le plus bas depuis novembre. Un tel score indique une profonde nervosité et un marché principalement concentré sur la limitation des dégâts.

Mais il ne s’agit pas seulement de sentiment. Le positionnement des investisseurs montre également que Wall Street devient de plus en plus négatif.

Les investisseurs misent massivement sur de nouvelles baisses

Les données montrent le même mouvement sur plusieurs fronts :

• L’intérêt à la vente à découvert sur les actions augmente fortement : la position courte médiane sur les actions du Russell 3000 a atteint son plus haut niveau en quinze ans. Cela signifie que de plus en plus d’investisseurs spéculent activement sur des baisses de cours.

• Les options de vente sur le S&P 500 sont massivement achetées : le volume des options de vente sur l’ETF SPY a explosé pour atteindre l’un des niveaux les plus élevés des derniers temps. C’est un signe classique que les investisseurs se couvrent contre une nouvelle baisse du marché.
• Dans les ETF, le commerce se déplace également vers des positions baissières : le ratio entre les ETF à effet de levier longs et courts a fortement diminué. Le commerce des ETF baissiers approche maintenant celui des ETF haussiers, ce qui ne se produit généralement que dans des périodes de stress intense.
• Le secteur de l’énergie est particulièrement ciblé : l’intérêt à la vente à découvert sur le grand ETF énergétique XLE a atteint son plus haut niveau depuis la crise financière de 2008.

Pourquoi les liquidités redeviennent populaires

Lorsque tant de signaux deviennent négatifs en même temps, on constate généralement que les investisseurs réduisent leurs risques. Cela se fait non seulement via des ventes à découvert et des options, mais aussi simplement en conservant plus de liquidités.

La logique derrière cela est simple :

• les liquidités ne baissent pas avec le marché
• les liquidités offrent une flexibilité si les marchés continuent de chuter
• les liquidités permettent de réinvestir plus tard à moindre coût
• C’est pourquoi on observe souvent que l’argent est mis de côté dans ce type de phases.

Un retournement est toujours possible

Justement parce que le sentiment est actuellement si unilatéralement négatif, une question intéressante se pose. Si presque tout le monde est déjà baissier, qui reste-t-il pour vendre encore ?

D’un point de vue historique, de tels extrêmes peuvent poser les bases d’une reprise marquée dans le sens opposé. Mais pour que cela se produise maintenant, cela dépendra fortement du dénouement de la guerre en Iran et de la pression macroéconomique plus large.