La crise des taux d’intérêt au Japon met sous pression les marchés mondiaux et le Bitcoin

Le marché obligataire japonais suscite de vives inquiétudes chez les investisseurs. Les taux continuent d’augmenter rapidement, ce qui pourrait entraîner des turbulences financières mondiales et une contraction de la liquidité. Quelles conséquences pour Bitcoin (BTC) ?

Le marché obligataire japonais secoué par des mouvements de taux extrêmes

Les taux des obligations d’État japonaises ont grimpé de manière exceptionnelle en peu de temps. Selon le secrétaire américain au Trésor, Scott Bessent, il s’agirait d’un mouvement rare de « six sigma », a-t-il indiqué lors du Forum économique mondial à Davos.

Un mouvement de six sigma désigne un phénomène statistique extrêmement rare. De telles hausses abruptes des taux provoquent des turbulences sur les marchés mondiaux des taux et augmentent le risque d’erreurs de politique.

Selon les données partagées par l’analyste Global Markets Investor, les taux des obligations japonaises ont connu une hausse spectaculaire en une journée. Le taux des obligations à 30 ans a bondi de 30 points de base pour atteindre 3,90 %, son niveau le plus élevé jamais enregistré.

Le taux à 40 ans a également fortement augmenté, de 28 points de base, atteignant un record de 4,22 %. Depuis l’entrée en fonction du Premier ministre Sanae Takaichi en octobre, le taux à 40 ans a même grimpé de 80 points de base. Le taux à 10 ans a atteint 2,37 %, le plus haut niveau depuis les années 1990.

Fin du carry trade du yen provoque des ventes massives

La hausse des taux au Japon a des répercussions mondiales. Pendant des années, le pays a servi de pilier pour un financement mondial bon marché, notamment grâce au carry trade du yen.

Dans ce cadre, les investisseurs empruntaient en yens à des taux extrêmement bas pour investir dans des actifs plus risqués offrant un rendement supérieur, tels que les actions, l’immobilier ou les crypto-monnaies.

Avec la montée rapide des taux japonais, cette stratégie de financement devient moins attrayante. Les investisseurs doivent réduire leurs positions, entraînant des ventes massives d’investissements étrangers.

Les investisseurs craignent que si les taux obligataires continuent de grimper, la pression pour réduire les positions risquées s’intensifie. Cela pourrait engendrer des vagues de ventes plus larges et une baisse continue des prix des actifs.

Global Markets Investor prévoit que le Japon est en train de perdre le contrôle de son marché obligataire. Cela se manifeste par des hausses rapides et historiquement élevées des taux longs. La confiance des investisseurs est également mise à mal par les promesses électorales de réductions d’impôts susceptibles de creuser la dette publique.

Selon l’analyste, cette combinaison de facteurs augmente le risque qu’un « vrai problème » se produise bientôt sur les marchés financiers.

Les taux grimpent aussi aux États-Unis, risque de resserrement mondial

Le problème est que non seulement le Japon, mais aussi les États-Unis sont confrontés à une forte hausse des taux obligataires.

Le gouvernement américain émet de grandes quantités de nouvelles obligations pour financer le déficit budgétaire croissant. Selon les données de la US Debt Clock, la dette publique américaine dépasse désormais 38,6 billions de dollars.

Lorsque les deux plus grandes économies mondiales font face simultanément à une hausse des taux longs, cela entraîne un resserrement monétaire mondial. Cela signifie moins de liquidité et moins de capitaux dirigés vers les investissements.

C’est l’une des raisons pour lesquelles le cours du Bitcoin a récemment connu des difficultés. Le conflit géopolitique autour du Groenland a également joué un rôle.