Les finances publiques américaines inquiètent de nouveau les marchés financiers. De nouvelles données montrent que les États-Unis affichent désormais le plus important déficit budgétaire primaire parmi les grandes économies développées. Un constat qui renforce l’argument en faveur d’actifs rares comme le Bitcoin (BTC) et l’or.
Le déficit budgétaire primaire américain atteint 3,59 % du produit intérieur brut (PIB), selon des données de Bloomberg relayées par The Kobeissi Letter. Fait notable : les charges d’intérêt liées à la dette publique existante ne sont même pas prises en compte dans ce calcul.
Dans le même temps, le Bitcoin et l’or progressent nettement. Le cours du Bitcoin a gagné environ 23 % ce mois-ci, tandis que l’or s’est apprécié d’environ 10 %. Ces hausses ne s’expliquent pas uniquement par les difficultés budgétaires américaines, mais les interrogations sur la soutenabilité des finances publiques rendent les alternatives aux monnaies traditionnelles plus attractives pour certains investisseurs.
Les États-Unis dépensent structurellement plus qu’ils ne perçoivent
Le déficit budgétaire primaire mesure l’écart entre les dépenses de l’État américain et ses recettes, issues notamment des impôts et d’autres revenus. Les paiements d’intérêts sur la dette publique existante en sont exclus.
C’est précisément ce qui rend cet indicateur important. Il montre que le problème ne tient pas seulement au niveau élevé des taux d’intérêt appliqués à l’immense dette américaine. Même sans ces charges d’intérêt, l’État dépense structurellement plus qu’il ne reçoit.
Cette différence atteint désormais 3,59 % du PIB. Selon les données de Bloomberg, les États-Unis affichent ainsi le plus important déficit budgétaire primaire parmi les grandes économies développées.
Selon Robin Brooks, chercheur à la Brookings Institution et ancien chef économiste de l’Institute of International Finance, les investisseurs se montrent de plus en plus critiques à l’égard des pays qui continuent d’accumuler une dette élevée.
Cette situation pourrait entraîner des flux de capitaux vers des pays aux finances publiques plus solides. Robin Brooks cite notamment la Suisse et le Danemark parmi les pays susceptibles d’en bénéficier.
La hausse des taux américains peut aussi devenir un signal d’alerte
En temps normal, la hausse des rendements des obligations d’État américaines est une mauvaise nouvelle pour le Bitcoin, l’or et les actions. Les investisseurs peuvent alors obtenir un rendement plus élevé sur des titres du Trésor américain jugés relativement sûrs, ce qui rend les placements plus risqués moins attractifs.
Mais la raison pour laquelle les taux montent change tout.
Lorsque les taux progressent parce que l’économie américaine affiche une croissance solide, cela peut peser sur le Bitcoin et l’or. En revanche, si les investisseurs exigent un rendement plus élevé parce qu’ils s’inquiètent de la dette et du budget des États-Unis, le scénario est différent.
Dans ce cas, la hausse des taux peut au contraire signaler une érosion de la confiance dans les finances publiques américaines. Les investisseurs peuvent alors chercher des solutions alternatives pour protéger leur patrimoine.
Le Bitcoin et l’or semblent en profiter ces derniers temps. Le BTC gagne environ 23 % ce mois-ci, tandis que le prix de l’or a progressé d’environ 10 %.
Le cours du Bitcoin attend des indicateurs américains majeurs
Dans les prochains jours, de nouvelles statistiques économiques américaines pourraient accentuer la volatilité. Le rapport sur l’emploi attendu vendredi sera particulièrement suivi.
Ces chiffres pourraient modifier les anticipations concernant la décision de la Réserve fédérale en septembre. Un marché du travail plus solide que prévu pourrait accroître la probabilité d’une hausse des taux, tandis que des données plus faibles pourraient entraîner un ajustement des attentes.
Pour le Bitcoin, deux forces importantes se rencontrent donc. À court terme, des taux plus élevés peuvent peser sur son cours. À plus long terme, l’augmentation de la dette et des déficits budgétaires américains nourrit au contraire l’idée selon laquelle les actifs rares comme le Bitcoin et l’or deviennent plus attractifs.
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