Les entreprises qui achètent du Bitcoin (BTC) ont été l’un des principaux moteurs de la forte hausse des cours de ces dernières années. Cette année en particulier, le monde des affaires semble soudain avoir ouvert les yeux sur la monnaie numérique. Au cours du mois écoulé, le nombre d’entreprises qui achètent des bitcoins a toutefois fortement diminué. De nombreux investisseurs se demandent désormais si cela marque le début d’un retournement plus vaste.

« Point de saturation » ou creux temporaire ?

Charles Edwards, fondateur de Capriole Investments, a montré sur X un graphique frappant : l’appétit d’achat des entreprises pour le Bitcoin semble s’estomper.

La ligne bleue du graphique montre le nombre moyen d’entreprises qui convertissaient quotidiennement une partie de leurs réserves en Bitcoin. Le 26 juin, cela culminait encore à 3,84, c’est désormais retombé à 2,83. Un recul de plus de 26 % en moins de deux mois.

« Le marché des capitaux traditionnel atteint-il son point de saturation, ou s’agit-il simplement d’un creux temporaire ? » a demandé Edwards à ses 124 000 abonnés.

La réponse honnête : personne ne peut en être sûr. Tout comme personne ne peut prédire avec certitude où se trouvera le cours du Bitcoin demain.

En mai et juin, le nombre d’entreprises achetant du bitcoin a explosé, passant d’une moyenne de 0,68 par jour à ce pic de fin juin. Qu’il y ait maintenant une pause était en fait assez prévisible. Rien ne monte en ligne droite.

La cause précise de la baisse reste hypothétique. Peut-être que les entreprises sont devenues un peu plus prudentes parce que le cours du Bitcoin est élevé. La semaine dernière, il a encore atteint un record de 124 500 dollars.

On peut imaginer bien d’autres explications spéculatives. Pour l’instant, cela ressemble en tout cas à un repli sain.

L’attention se tourne vers Ethereum

Fait notable : alors que l’intérêt pour le BTC semble temporairement s’atténuer, Ethereum gagne au contraire du terrain à Wall Street. En quelques mois, les entreprises ont déjà accumulé des milliards de dollars d’ETH.

Mais la course des entreprises au BTC a commencé bien plus tôt, et cela se voit clairement dans les chiffres. Les sociétés cotées détiennent déjà plus de 112 milliards de dollars de bitcoins en réserves (source : Bitcoin Treasuries), tandis qu’on ne trouve « que » un peu plus de 17 milliards de dollars d’ethereum sur les bilans des entreprises (source : Strategic ETH Reserve).

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