La Chine continue de vendre des obligations d’État américaines : niveau le plus bas depuis 2009

La Chine a de nouveau vendu des obligations d’État américaines en mai, ce qui a réduit la position de la Chine à 756,3 milliards de dollars. C’est le niveau le plus bas depuis mars 2009 et c’est le troisième mois consécutif où l’exposition chinoise diminue.

La vente continue indique un changement structurel

Selon les données du Département du Trésor des États-Unis, la Chine a vendu près de 1 milliard de dollars d’obligations d’État américaines en mai. Les mois précédents ont également vu de grandes quantités réduites : en mars, il s’agissait de 19 milliards de dollars, suivi de 8,2 milliards de dollars en avril. En raison de ces baisses, la Chine est maintenant tombée à la troisième place parmi les plus grands détenteurs étrangers d’obligations d’État américaines, après le Japon et le Royaume-Uni.

La réduction continue est vue par les analystes comme une possible indication d’un changement de politique. La relation commerciale tendue avec les États-Unis joue un rôle. Les mesures commerciales américaines, introduites sous le président Donald Trump, ont érodé la confiance des parties étrangères dans les dettes américaines. La Chine fait partie des pays directement affectés par ces mesures.

La diversification comme motif de vente

Bien que la Chine détienne encore pour 756,3 milliards de dollars d’obligations d’État américaines, les ventes récentes correspondent aux conseils des conseillers politiques chinois pour être moins dépendants de la dette américaine. À la place, il devrait y avoir plus d’investissements dans des actifs alternatifs plus stables tels que l’or et d’autres métaux.

La réduction chinoise fait partie d’une tendance mondiale plus large. À l’échelle internationale, la part des parties étrangères dans les obligations d’État américaines diminue. Alors qu’en 2008, 57 pour cent des obligations en circulation étaient entre les mains étrangères, cette part a maintenant diminué à 32 pour cent. Cette tendance peut indiquer une méfiance croissante envers la politique budgétaire américaine et l’augmentation de la dette publique.

La Chine semble ainsi refléter une réévaluation plus large des risques sur le marché international des obligations. Les développements pourraient avoir des conséquences tant pour les marchés de capitaux américains que pour l’équilibre financier mondial.