La BCE devrait augmenter ses taux, mais quelle est la suite ?

La Banque centrale européenne (BCE) semble prête à relever à nouveau ses taux d’intérêt la semaine prochaine. Selon les économistes de ING, une hausse de 25 points de base est quasiment certaine. Cependant, pour la banque, l’enjeu principal ne réside pas dans cette augmentation elle-même, mais dans ce que la BCE prévoit de faire ensuite.

Les investisseurs attendent donc avec impatience la conférence de presse de la présidente de la BCE, Christine Lagarde. Celle-ci devrait apporter des éclaircissements sur la possibilité pour la banque centrale de procéder à de nouvelles hausses des taux ou d’adopter une attitude attentiste.

La BCE opte pour une hausse de précaution

ING prévoit que la BCE relèvera le taux des dépôts de 2 à 2,25 %. La banque qualifie cette démarche de hausse de précaution. L’objectif de la banque centrale est d’éviter une nouvelle flambée de l’inflation qui nécessiterait une intervention plus agressive par la suite.

Selon ING, la situation actuelle est toutefois très différente de celle de 2022, lorsque la BCE avait été prise de court et que l’inflation avait rapidement grimpé. À l’époque, l’inflation était déjà bien au-delà de 8 % lorsque la première augmentation des taux a été mise en place et les taux étaient encore en territoire négatif.

Aujourd’hui, la situation a changé. Bien que les prix de l’énergie exercent à nouveau une pression sur l’inflation, de nombreux indicateurs restent relativement modérés. De plus, les consommateurs disposent de moins de réserves financières que lors de la crise énergétique d’il y a quelques années, réduisant ainsi la capacité des entreprises à répercuter entièrement les coûts plus élevés sur les consommateurs.

C’est pourquoi ING n’anticipe pas de nouvelle vague inflationniste comme en 2022.

Analyse des nouvelles prévisions économiques

Lors de la réunion, la BCE présentera également une nouvelle série de prévisions économiques. ING ne s’attend pas à de grandes surprises à ce sujet.

Malgré les tensions persistantes au Moyen-Orient, des indicateurs de marché clés tels que les prix du pétrole, les taux obligataires et les taux de change n’ont que peu évolué par rapport aux prévisions précédentes, selon la banque.

Il est néanmoins possible que la prévision d’inflation pour cette année soit légèrement relevée. En parallèle, la prévision de croissance pour la zone euro pourrait être légèrement inférieure. Sur le long terme, ING n’anticipe toutefois que peu de changements.

Grande question : une nouvelle hausse des taux à prévoir ?

La principale question pour les marchés financiers est de savoir si la BCE laissera entrevoir de nouvelles hausses des taux d’intérêt.

ING s’attend à ce que Lagarde aborde cela avec prudence. Alors que la banque centrale annonçait souvent à l’avance de futures hausses de taux en 2022, la situation est différente selon les économistes. L’incertitude concernant la croissance économique augmente et il existe des divergences d’opinion au sein de la BCE sur la nécessité d’un resserrement supplémentaire.

C’est pourquoi ING pense que la banque centrale adoptera une approche « réunion par réunion ». Cela signifie que les décisions futures continueront de dépendre des nouvelles données économiques.

Selon la banque, la BCE s’efforcera de délivrer un message équilibré. D’une part, elle ne veut pas que les marchés pensent que c’est la dernière hausse des taux. D’autre part, elle ne veut pas non plus annoncer une nouvelle série de hausses.

Nouveau vice-président aux côtés de Lagarde

La conférence de presse verra également un nouveau visage aux côtés de Lagarde. Boris Vujčić, ancien gouverneur de la banque centrale de Croatie, occupe depuis cette année le poste de vice-président de la BCE.

Il remplace Luis de Guindos pendant la conférence de presse. Ainsi, la BCE compte à nouveau un vice-président titulaire d’un doctorat en économie. Cependant, les observateurs de la BCE ne pensent pas que Vujčić jouera un rôle de premier plan. Traditionnellement, les contributions des vice-présidents lors des conférences de presse sont limitées.

Avec une hausse des taux presque certaine et de nombreuses incertitudes concernant les mesures futures, la prochaine réunion de la BCE promet d’être à nouveau un moment crucial pour les investisseurs et les marchés financiers.