La BCE avertit : les stablecoins américains menacent l’euro et la stabilité financière européenne

Les stablecoins ne sont plus une niche crypto. Ils se développent rapidement en une force dans l’infrastructure financière mondiale, avec notamment le dollar américain qui donne le ton. Selon la Banque Centrale Européenne (BCE), cela risque d’entraîner une perte insidieuse de souveraineté monétaire en Europe, à moins d’une intervention rapide.

99 pour cent du marché des stablecoins fonctionne en dollars

Des stablecoins comme USDT (Tether) et USDC (Circle) sont utilisés pour les paiements, le commerce et comme réserve de valeur à l’intérieur et à l’extérieur du monde crypto. Selon le rapport, 99 pour cent de la valeur marchande des stablecoins est dominée par des monnaies basées sur le dollar. Le rôle de l’euro reste marginal, avec une capitalisation boursière de moins de 350 millions d’euros.

Grâce à leurs transactions rapides, leur portée mondiale et leur utilisation dans des domaines tels que DeFi, les remittances et le e-commerce (Amazon et Walmart expérimentent déjà avec des stablecoins), ces tokens gagnent du terrain en dehors du système bancaire traditionnel. Visa et Mastercard ont également commencé à intégrer des stablecoins dans leurs réseaux mondiaux.

Danger pour les banques européennes et le contrôle monétaire

La BCE avertit que les stablecoins pourraient à terme constituer une concurrence directe pour les dépôts bancaires traditionnels. Surtout s’ils offrent des intérêts ou sont utilisés comme réserve de valeur, ils pourraient détourner l’épargne des banques européennes. Dans une région où les banques sont au cœur du système financier, cela pourrait perturber le crédit et compromettre la stabilité financière.

Si les dollar-stablecoins deviennent également courants en Europe pour les paiements, les économies ou les règlements, la BCE perd progressivement le contrôle sur la politique monétaire. Cette situation rappelle la ‘dollarisation’, où les utilisateurs choisissent massivement la monnaie d’un autre pays.

Avantage américain : le GENIUS Act stimule la croissance

Les États-Unis misent entre-temps pleinement sur les stablecoins. Avec le nouveau GENIUS Act, le gouvernement Trump souhaite étendre l’utilisation mondiale du dollar via des plateformes numériques. Cela pourrait réduire les coûts de financement de la dette publique américaine, tout en augmentant l’influence mondiale des États-Unis. Les analystes prévoient que le marché des stablecoins pourrait passer de 230 milliards de dollars actuellement à 2 billions en 2028.

Que doit faire l’Europe ?

La BCE esquisse quatre points d’action :

1. Soutien actif aux euro-stablecoins, à condition qu’ils soient bien régulés.
2. Accélération du projet d’euro numérique, avec un accent sur les paiements en magasin.
3. Investissement dans l’infrastructure, comme la blockchain pour les paiements interbancaires et transfrontaliers (via des initiatives telles que Pontes et Appia).
4. Coordination internationale de la réglementation, pour limiter la fragmentation, l’arbitrage et la domination du dollar.

L’euro, un roc dans la tempête ?

Selon l’auteur, la situation actuelle offre également des opportunités. Les institutions stables de l’Europe et une réglementation claire peuvent gagner la confiance des utilisateurs et des marchés mondiaux. Si elle réussit à construire des innovations numériques sur cette base, l’euro pourrait sortir renforcé de cette période.