« Il est temps de baisser les taux d’intérêt », la pression sur la Fed augmente après la contraction de l’emploi

Aux États-Unis, les chiffres économiques sont mitigés. D’un côté, la situation semble bonne. Par exemple, le secteur des services a vu son chiffre d’affaires augmenter. D’un autre côté, le marché du travail américain commence justement à montrer des fissures. Cela pourrait amener la Réserve Fédérale (Fed) à baisser les taux d’intérêt, ce que les investisseurs espèrent depuis des mois.

Le marché du travail américain flanche

Selon les données publiées aujourd’hui par le processeur de paie ADP, le nombre d’emplois dans le secteur privé a diminué de 33 000 en juin, alors que les économistes s’attendaient à une augmentation de 98 000 emplois.

C’est la première déviation négative depuis mars 2023. Le chiffre du mois précédent a également été révisé à la baisse, passant de 37 000 à 29 000.

Ce coup dur signifie que le marché du travail américain semble soudainement beaucoup plus faible que prévu. Moins de nouveaux emplois est en effet un premier signe que les entreprises deviennent plus prudentes. Cela peut être un premier signe d’une détérioration de la situation économique.

Étrangement, les investisseurs sont impatients face à ce type de résultats. Un peu cruel, mais beaucoup d’investisseurs espèrent ardemment une baisse des taux d’intérêt. Cela rendrait l’emprunt moins cher. Cela libérerait plus d’argent à la recherche de rendement.

Nous devons remonter à la fin de l’année dernière pour la dernière baisse des taux. En septembre, nous avons vu une baisse de 0,50 point de pourcentage, suivie de 0,25 point de pourcentage en novembre et en décembre. Depuis lors, la politique des taux est en pause depuis six mois.

Powell hésite

Le président de la Fed, Jerome Powell, répète depuis des mois que le marché du travail américain est « suffisamment fort » pour supporter les taux d’intérêt élevés. En même temps, les décideurs s’attendent à ce que les tarifs d’importation de Donald Trump continuent de pousser l’inflation à la hausse.

Mais de nombreux membres du FOMC auraient maintenant insisté pour des réductions. Il s’agirait même d’une « solide majorité », a annoncé Powell cette semaine.

Pourtant, le chemin monétaire semble moins certain qu’il n’y paraît. Les chiffres contrastent fortement avec l’augmentation du chiffre d’affaires dans le secteur des services. L’ISM Services PMI, un indice des services, a par exemple augmenté.

Lors du récent panel à Sintra, Powell a admis que les taux auraient probablement déjà été réduits si le président Trump n’avait pas insisté pour de nouvelles taxes à l’importation. Le président choisit d’attendre d’abord l’impact de celles-ci avant de procéder à d’autres baisses de taux.

Malgré les chiffres fluctuants, le marché à terme a considérablement révisé ses attentes de taux. Pour juillet, la probabilité d’une baisse est désormais nettement plus élevée, estimée à 24,3 pour cent. Pour septembre, cette attente est actuellement même de 93,8 pour cent.