Grayscale reporte son introduction en bourse en raison du faible sentiment crypto

Grayscale Investments reporte son introduction en bourse tant attendue. Le plus grand gestionnaire d’actifs crypto au monde rejoint ainsi une liste croissante d’entreprises cryptographiques qui mettent en pause leurs projets d’IPO pour 2026.

Kraken, Consensys et Ledger ont déjà décidé de reporter ou d’abandonner leurs projets d’introduction en bourse, illustrant un enthousiasme amenuisé pour les entreprises cryptos.

Grayscale attend un meilleur climat boursier

Grayscale avait déposé en juillet 2025 son document S-1 de manière confidentielle et rendu ses plans publics en novembre. L’entreprise visait une cotation à la Bourse de New York sous le ticker GRAY.

Les chiffres semblaient solides à première vue. Sur les neuf premiers mois de 2025, Grayscale a réalisé un chiffre d’affaires de 318,7 millions de dollars et un bénéfice net de 203,3 millions de dollars. L’encours sous gestion s’élevait à environ 35 milliards de dollars, principalement grâce à des produits comme GBTC et ETHE.

Cependant, l’introduction en bourse n’est pas encore d’actualité. Les conditions de marché sont devenues moins favorables. Bitcoin (BTC) reste volatil, les sorties d’ETF pèsent sur le sentiment et les volumes de transactions sont sous pression.

Pour une entreprise comme Grayscale, c’est crucial, car ses revenus dépendent fortement des frais de gestion et de l’intérêt pour les produits crypto.

Grayscale n’est pas le seul

Kraken a déjà mis en pause ses préparatifs d’IPO cette année. La plateforme de cryptomonnaies avait déposé des documents confidentiels en novembre 2025, mais envisage maintenant une introduction plutôt fin 2026 voire 2027.

Consensys reporte également ses plans au moins à l’automne 2026. Le fabricant de portefeuilles matériels Ledger a même complètement abandonné son exploration boursière.

Cela montre clairement que la porte de la bourse est moins ouverte aux entreprises cryptographiques qu’on ne le pensait. Après des introductions réussies comme celle de Circle en 2025, le secteur semblait prêt pour une nouvelle vague d’IPO. Il apparaît maintenant que les investisseurs sont devenus plus critiques.

Bitcoin reste le principal facteur

Ces retards montrent surtout à quel point les entreprises crypto dépendent encore du cours du Bitcoin et du sentiment général du marché.

Lorsque le Bitcoin monte, que les volumes de transactions augmentent et que les ETF attirent des fonds, les entreprises crypto deviennent plus attractives pour les investisseurs. Mais si le cours est faible et que les acteurs institutionnels se retirent, les valorisations chutent rapidement.

Cela affecte particulièrement les entreprises ayant des revenus élevés provenant de frais sur des produits existants. Grayscale fait par ailleurs face à une concurrence accrue des ETF moins chers, ce qui pourrait à terme peser sur ses marges.