Introduction
Strategy, anciennement connu sous le nom de MicroStrategy, a été fondé en 1989 par Michael Saylor et Sanju Bansal. L’entreprise a commencé comme un fournisseur de logiciels d’intelligence d’affaires et de solutions d’analyse de données, et s’est développée à la fin des années 90 pour devenir un nom établi dans le secteur des TI.
Bien que Strategy ait été réussi pendant des années dans le monde des TI, l’entreprise a atteint un tournant crucial en 2020. Sous la direction de Michael Saylor, Strategy a pris une décision stratégique qui changerait non seulement l’avenir de l’entreprise mais aussi celui du monde de la crypto pour toujours : l’entreprise a décidé d’adopter Bitcoin (BTC) comme son principal actif de réserve. Ce mouvement a rapidement fait de Strategy l’une des entreprises les plus influentes dans le monde de la crypto.
Bitcoin comme stratégie d’entreprise
En août 2020, lorsque Bitcoin valait 11 000 $, Strategy a annoncé qu’elle investirait 250 millions de dollars de ses réserves de trésorerie dans Bitcoin. La motivation derrière cette décision était simple : Michael Saylor anticipait une inflation imminente et une baisse du pouvoir d’achat du dollar américain, et considérait Bitcoin comme un moyen de stockage de valeur supérieur.
Ce n’était que le début, et Strategy a continué à acheter du Bitcoin. Que ce soit lors des pics ou des creux du cours du Bitcoin, Strategy achetait résolument du Bitcoin. Cela a permis à leurs avoirs de croître à un rythme extrêmement rapide.
Combien de Bitcoin MicroStrategy possède-t-il ?
À ce jour, l’entreprise a acquis plus de 499 000 Bitcoins, ce qui représente 2,3 % des 21 millions de Bitcoins qui existeront jamais. Cela en fait de loin le plus grand détenteur institutionnel de Bitcoin au monde.
Comment Strategy finance-t-elle ces achats de Bitcoin ?
Pour financer ces achats massifs de Bitcoin, Strategy utilise différentes stratégies de financement :
- Verkoop van converteerbare obligaties: Strategy haalt miljarden op door converteerbare obligaties uit te geven, waarmee het bedrijf nieuwe financiering vindt voor de aankoop van Bitcoin. Dit zijn een speciaal soort obligaties die de houder de mogelijkheid geeft om ze om te zetten in aandelen van het bedrijf.
- Uitgifte van aandelen: Naast obligaties geeft het bedrijf geregeld nieuwe aandelen uit om extra kapitaal op te halen.
- Gebruik van bedrijfswinsten: Strategy blijft zijn operationele inkomsten gedeeltelijk gebruiken om meer Bitcoin te kopen.
Cette politique agressive a fait de Strategy le plus grand détenteur institutionnel de Bitcoin au monde, avec près d’un demi-million de Bitcoin en caisse. Aucune autre entreprise ne s’approche même de cette pile inimaginable.
Le cours de MicroStrategy atteint des sommets record
L’action de MicroStrategy, également connue sous le nom de stock MicroStrategy (MSTR), a montré d’énormes fluctuations au cours des dernières années. La stratégie Bitcoin de Strategy a eu un impact énorme sur le cours de l’action de l’entreprise. L’action a grimpé pendant le marché haussier de 2021 à plus de 100 $. La baisse suivante a été sévère et le cours a chuté à un creux de près de 14 $. Grâce à leur stratégie Bitcoin et à la hausse du cours du Bitcoin dans les années suivantes, MSTR a atteint un sommet absurde de plus de 500 $.
Les investisseurs voient de plus en plus Strategy comme un moyen alternatif d’obtenir une exposition à Bitcoin sans avoir à acheter la monnaie elle-même. Ainsi, l’action de Strategy est devenue une sorte de proxy pour Bitcoin.
Strategy et le S&P 500
Malgré la croissance spectaculaire de l’entreprise, Strategy n’est pas encore partie intégrante de l’indice S&P 500. Le S&P 500 comprend les 500 plus grandes entreprises cotées en bourse aux États-Unis, mais l’inclusion dans cet indice nécessite plus qu’une simple grande capitalisation boursière. Les entreprises doivent avoir un modèle d’affaires rentable de manière constante, et la dépendance de Strategy envers Bitcoin rend ce processus difficile et imprévisible. Cependant, si Bitcoin continue de monter, il semble être seulement une question de temps avant que Strategy ne fasse partie de cette bourse d’actions prestigieuse.
À la fin de 2024, l’entreprise a atteint un autre jalon important. Strategy a été incluse dans l’indice Nasdaq-100, qui comprend les cent plus grandes entreprises de la bourse technologique américaine.
La vision de Michael Saylor
Michael Saylor est l’un des plus grands partisans de Bitcoin dans le monde et il croit que Bitcoin dominera l’avenir de l’argent. Il voit Bitcoin comme de l’or numérique et prévoit que de plus en plus d’entreprises et de gouvernements adopteront Bitcoin comme actif de réserve. La vision de Saylor a conduit Strategy à transformer toute sa stratégie d’entreprise. Bien qu’elle soit toujours active dans le secteur de l’intelligence d’affaires, Bitcoin est maintenant au cœur de son modèle d’affaires. L’entreprise MicroStrategy a officiellement changé son nom de MicroStrategy à Strategy le 5 février 2025. Ce changement de nom reflète le passage de l’entreprise à un focus sur Bitcoin. Le nouveau logo contient un « B » stylisé, qui symbolise la stratégie Bitcoin de l’entreprise.
Critiques et Risques
Bien que de nombreux investisseurs voient Strategy comme une entreprise innovante, il y a aussi des voix critiques. Les trois plus grands risques pour l’entreprise sont :
- Incertitude réglementaire : Les gouvernements du monde entier élaborent une réglementation plus stricte pour les cryptomonnaies. Si cette réglementation s’avère défavorable, elle pourrait avoir des conséquences sur les activités de Strategy.
- Dépendance extrême au Bitcoin : Le modèle économique de Strategy repose entièrement sur le Bitcoin. Si le prix du Bitcoin s’effondre, cela pourrait avoir des conséquences catastrophiques pour l’entreprise. Michael Saylor, cependant, a une confiance inébranlable dans l’avenir du Bitcoin. Lui-même ne s’en inquiétera pas.
- Charge de la dette : L’entreprise a contracté des milliards de dollars de dettes via des obligations convertibles pour acheter du Bitcoin. Si les rendements du Bitcoin sont inférieurs aux coûts de financement, cela pourrait entraîner des difficultés financières.
L’avenir de Strategy
Strategy continue de s’en tenir à sa stratégie Bitcoin et ne semble pas prête à arrêter d’acheter du Bitcoin. Michael Saylor est fermement convaincu que Bitcoin est l’avenir de notre système financier, et il continue de plaider activement pour une plus grande adoption des actifs numériques. Cela signifie cependant que l’avenir de Strategy dépend largement des performances de Bitcoin. Si Bitcoin continue de monter en valeur et est de plus en plus accepté comme une réserve de valeur mondiale, Strategy pourrait être l’un des grands gagnants de la révolution financière.
D’un autre côté, si Bitcoin est mis sous pression par la réglementation ou une baisse prolongée des cours, Strategy pourrait être l’une des plus grandes victimes. Quoi que l’avenir réserve, une chose est sûre : Strategy s’est inscrite dans les livres d’histoire de Bitcoin comme le premier grand joueur coté en bourse à miser pleinement sur la plus grande cryptocurrency du monde.