Expiration de 7,9 milliards de dollars en options Bitcoin ce vendredi : forte volatilité attendue

Le cours du Bitcoin oscille autour de 75 000 dollars à l’approche d’une importante expiration d’options vendredi. En tout, des contrats d’une valeur d’environ 7,9 milliards de dollars arriveront à échéance. La position des traders et les données du marché des dérivés signalent une tension croissante et de possibles fluctuations importantes des prix dans les jours à venir.

Deux niveaux dominent le marché

Le marché se concentre actuellement sur deux zones de prix distinctes. Aux alentours de 75 000 dollars, environ 395 millions de dollars en call options sont en jeu, des contrats misant sur une hausse. Ce niveau représente donc une résistance solide.

À l’opposé, le point d’équilibre se situe avec les put options autour de 62 000 dollars. Ce niveau sert de soutien important, où les traders anticipent une baisse.

Entre ces deux zones se trouve le niveau dit de « max pain » autour de 71 000 dollars, point où la majorité des contrats d’options expirent sans valeur. Historiquement, à l’approche de l’expiration, le cours tend à se diriger vers ce niveau, car c’est là que les détenteurs d’options subissent le plus de pertes.

Les market makers peuvent amplifier les mouvements de cours

Autour du niveau des 75 000 dollars, un mécanisme clé opère en arrière-plan. Les données indiquent un gamma négatif, ce qui signifie que les market makers doivent ajuster activement leurs positions lors de mouvements de cours.

Concrètement, cela se traduit par une nécessité, pour les market makers, d’acheter davantage si le cours du Bitcoin augmente, afin de se couvrir. À l’inverse, si le cours baisse, ils sont contraints de vendre. Ainsi, au lieu d’amortir les mouvements, ils les accentuent.

Cela rend la zone autour de 75 000 dollars particulièrement vulnérable. De petites variations de prix peuvent rapidement se transformer en fluctuations plus importantes, car les market makers renforcent involontairement la direction du marché.

Le financement négatif augmente le risque de short squeeze

Sur le marché des futures perpétuels, les taux de financement sont actuellement négatifs. Cela signifie qu’une grande partie du marché parie sur une baisse du cours du Bitcoin.

C’est précisément ce qui rend la situation intrigante. Si le cours se maintient au-dessus de 75 000 dollars malgré cette position baissière, les positions short pourraient être mises sous pression. Les traders pourraient alors être contraints de fermer leurs positions en rachetant du Bitcoin.

Ces achats forcés génèrent une pression d’achat supplémentaire et peuvent propulser le prix à la hausse en peu de temps. C’est ce qu’on appelle un short squeeze.

En même temps, un retour vers le niveau de « max pain » de 71 000 dollars reste un scénario réaliste si le momentum s’affaiblit et que la pression d’achat diminue.

Ce que cela signifie pour les prochains jours

Le cours du Bitcoin est pris entre deux forces. D’un côté, il y a le risque d’un short squeeze, qui pourrait rapidement faire grimper le prix si les 75 000 dollars tiennent. De l’autre, le niveau de « max pain » autour de 71 000 dollars agit comme un aimant.

Vendredi pourrait être déterminant pour la direction à prendre. Une fois l’expiration des options passée, une grande partie de la pression artificielle disparaît, laissant au marché plus de latitude pour choisir une tendance claire. D’ici là, les investisseurs doivent s’attendre à des mouvements brusques et rapides dans les deux sens.