Des investisseurs alertent : l’action BitMine ne suit plus le cours de l’Ethereum

BitMine détient désormais 4 millions d’Ethereum (ETH), ce qui en fait le plus grand détenteur coté en bourse d’ETH au monde. Les investisseurs considèrent de plus en plus l’action comme un reflet du cours de l’Ethereum. Mais que signifie une telle réserve de crypto pour la valorisation de l’entreprise en bourse ?

BitMine domine les détenteurs publics d’ETH

Selon les données de StrategicETHReserve, BitMine possède actuellement 3,97 millions d’Ethereum. À un cours de 2 950 dollars, cela représente une valeur de 13,29 milliards de dollars.

Avec cette réserve, BitMine est la plus grande entreprise cotée en bourse détenant des réserves d’ETH au monde. Au total, 67 entreprises publiques possèdent ensemble 6,71 millions d’Ether. BitMine représente donc à elle seule une part impressionnante de ce total.

Tout comme avec Strategy et Bitcoin (BTC), les investisseurs voient l’action de BitMine comme une sorte de reflet d’Ethereum. Elle offre un moyen simple et indirect d’investir dans l’ETH sans avoir à acheter de la crypto directement.

Valorisation par action sous pression

Cependant, la situation du cours de l’action BitMine est moins simple qu’il n’y paraît. Il ne s’agit pas seulement de combien d’ETH l’entreprise possède, mais surtout de combien de tokens sont représentés par action. Et ce chiffre est sous pression.

Bien que BitMine possède plus d’Ethereum que jamais auparavant, l’action est nettement plus basse qu’au début de l’année. Au moment de la rédaction, l’action est à 31,36 dollars. En juillet, elle avait atteint un sommet de plus de 160 dollars. Depuis novembre, le cours est de nouveau à la hausse, alors qu’il était en dessous de 24 dollars.

En plus des performances du cours de l’Ethereum lui-même, la dilution est un point important à surveiller. BitMine a émis de nouvelles actions dans le passé et dispose de droits pour en émettre davantage à l’avenir. Ainsi, la valeur par action ne monte pas automatiquement, même si le nombre d’ETH sur le bilan augmente.

Pourquoi le mNAV est essentiel pour les investisseurs

Pour les investisseurs, le rapport entre les avoirs et le nombre d’actions en circulation est crucial. Un indicateur important à surveiller est le mNAV : le rapport entre la valeur boursière de l’action et la valeur nette des actifs cryptographiques.

Selon les données de Blockworks, le mNAV de BitMine est actuellement à 1,06. Cela signifie que la capitalisation boursière de l’entreprise est de 6 % supérieure à la valeur de l’ETH qu’elle détient.

En période de marchés haussiers, ce ratio augmente souvent. Les investisseurs s’attendent à ce que les cryptomonnaies sous-jacentes continuent d’augmenter en valeur. Les entreprises publiques de réserves sont alors considérées comme un levier sur ce cours, avec une action qui peut augmenter plus que la monnaie elle-même.

En août, le mNAV était même autour de 2, ce qui indique des attentes très élevées à l’époque.