Des analystes tirent la sonnette d’alarme : l’action Nvidia pourrait reculer de 20 %

Un nouveau rapport de Seaport Global Securities met fortement sous pression l’action Nvidia (NVDA). Les analystes anticipent une baisse de vingt pour cent et ont ramené leur objectif de cours à 140 dollars. Ils avertissent que Nvidia est confronté à une concurrence croissante et que les stratégies commerciales actuelles ont encore trop peu d’effet sur la rentabilité.

Un analyste met en garde contre une correction du cours de Nvidia

Nvidia profite toujours de l’engouement autour de l’intelligence artificielle, mais selon Seaport, le titre a grimpé trop vite. À leurs yeux, la concurrence, notamment celle de Google avec ses propres puces TPU, commence désormais à représenter une véritable menace. Ces puces surpassent les systèmes de Nvidia sur plusieurs plans, même si elles ne sont pas utilisables dans tous les domaines.

Nvidia tente de s’adapter avec de nouveaux modèles de vente et des contrats de longue durée avec les acteurs du cloud, mais ces stratégies ne se reflètent pas encore dans les chiffres, estime Seaport. Les analystes s’attendent à ce que l’impact ne devienne visible qu’à partir de l’an prochain et que cela se fasse au détriment des marges bénéficiaires.

Des engagements de plusieurs milliards pèsent sur les marges

Nvidia dispose de contrats cloud pour un montant de 26 milliards de dollars, destinés notamment à la recherche et à la fourniture de ses systèmes DGX. D’après Seaport, ces accords fonctionnent en pratique comme une forme de remise sur volume. Si ces remises étaient pleinement prises en compte dans la comptabilité, la marge brute pourrait reculer de quatre points de pourcentage l’an prochain. Cela se traduirait par une baisse du bénéfice d’environ 30 cents par action.

Parallèlement, Nvidia continue d’investir massivement. L’entreprise a injecté six milliards de dollars cette année dans des sociétés non cotées et a promis encore dix-sept milliards supplémentaires, dont cinq milliards au fabricant de puces Intel. Selon certaines rumeurs, un méga-accord potentiel avec OpenAI serait également sur la table, ce qui pourrait faire grimper les engagements jusqu’à cent milliards de dollars.

Wall Street reste confiant

Malgré l’analyse négative de Seaport, la plupart des analystes demeurent optimistes. Sur les 41 experts suivis par TipRanks, 39 recommandent d’acheter Nvidia. Un seul analyste conseille de vendre.

En moyenne, l’objectif de cours se situe à 257 dollars, soit une hausse de plus de 45 pour cent par rapport au niveau actuel. L’analyste le plus optimiste estime que le cours pourrait grimper jusqu’à 352 dollars.