Coup dur pour les ETF Bitcoin : l’investisseur moyen passe pour la première fois dans le rouge

Le marché américain des ETF crypto traverse une période agitée. Alors que les grands fonds enregistrent des sorties de capitaux depuis plusieurs jours d’affilée, des analystes pointent un point de bascule qui pourrait s’avérer déterminant.

Reste à savoir si les investisseurs actuellement dans le rouge vont accentuer la pression sur le marché, ou s’il ne s’agit que d’un simple accroc dans une tendance plus large.

Le cours de Bitcoin passe sous le prix d’entrée moyen

Selon les données de Glassnode, le prix d’entrée moyen des ETF Bitcoin (BTC) américains se situe autour de 89 600 dollars. Le cours de Bitcoin est brièvement passé sous ce seuil aujourd’hui. L’analyste de Glassnode Sean Rose a indiqué à Bloomberg que, de ce fait, l’investisseur moyen en ETF se retrouve pour la première fois depuis le lancement dans le rouge.

D’après Vincent Liu de Kronos Research, il n’y a pas encore de panique. Il considère que la plupart des détenteurs d’ETF Bitcoin sont des investisseurs de long terme. « Même avec un coût moyen au-dessus du prix spot, nous voyons peu de sorties précipitées. » Il avertit toutefois que le climat actuel de risk-off sur le marché peut jouer. Quand la liquidité se raréfie — donc moins d’acheteurs et de vendeurs —, les pertes peuvent se transformer plus vite en pression vendeuse supplémentaire.

Le fonds de BlackRock mène les pertes

Hier encore, les ETF Bitcoin au comptant américains ont enregistré de fortes sorties, pour un total de 254,6 millions de dollars. Le iShares Bitcoin Trust de BlackRock a concentré l’essentiel des retraits avec 145,6 millions de dollars. Les fonds de Fidelity, ARK 21Shares et Bitwise ont également subi des retraits de plusieurs millions. C’était le quatrième jour d’affilée de flux nets négatifs sur les ETF Bitcoin, portant le total des sorties à près de 1,9 milliard de dollars. Jeudi dernier a été la deuxième pire séance depuis le lancement, avec 866,7 millions de dollars de sorties.

Les ETF spot Ethereum (ETH) ont eux aussi connu hier d’importantes sorties, pour un total de 182,7 millions de dollars. L’iShares Ethereum Trust de BlackRock a terminé en bas du tableau avec 193 millions de dollars de retraits.

La Fed doit s’orienter vers un assouplissement

Pour Liu, le véritable tournant n’interviendra que si l’inflation recule davantage et que le marché du travail se refroidit sans tomber en crise. Il estime en outre que la banque centrale américaine doit montrer clairement sa volonté d’assouplir sa politique. Ce n’est qu’à cette condition que la volatilité pourra retomber et que les capitaux reviendront, notamment vers les ETF crypto.

Fait notable, les ETF Solana continuent, eux, d’attirer des capitaux. Hier, 7,3 millions de dollars ont de nouveau afflué vers le Bitwise Solana Staking ETF et 0,9 million de dollars vers le fonds de Grayscale. Depuis leur lancement fin octobre, les deux ETF Solana totalisent déjà environ 390 millions de dollars d’entrées nettes. VanEck a également lancé un fonds Solana hier, et demain, ce sera au tour de Fidelity et Canary Capital, comme vous avez pu le lire plus tôt dans la journée.

Les prochaines semaines diront si le point d’inflexion actuel des ETF Bitcoin n’est qu’un repli temporaire ou le début d’un retournement de sentiment plus structurel.