Coinbase : pourquoi des milliards de personnes n’ont pas une chance équitable de richesse

Selon un nouveau rapport de Coinbase, la principale division dans le système financier mondial n’est plus entre riches et pauvres, mais entre ceux qui ont accès aux marchés financiers et ceux qui n’en ont pas.

Ce n’est ni votre salaire ni même votre compte en banque qui détermine votre capacité à accumuler des richesses, mais votre accès aux marchés où actions, obligations et autres actifs productifs sont négociés.

Le capital croît plus vite que le travail

Coinbase décrit cette différence en termes de “brokered” et “unbrokered”. La première catégorie a accès aux bourses, fonds et produits d’investissement via des courtiers et institutions financières. La seconde, estimée à environ quatre milliards de personnes dans le monde, est largement exclue et a peu de moyens pour accumuler des richesses via les marchés de capitaux.

Le rapport souligne un schéma frappant aux États-Unis. Au cours des quarante dernières années, les revenus du capital, tels que les actions et investissements, ont augmenté de 136%. Les revenus du travail, eux, n’ont crû que de 57%. Selon Coinbase, cela montre que ceux sans accès aux marchés de capitaux restent structurellement à la traîne, même avec un revenu stable.

Les systèmes financiers traditionnels sont, selon le rapport, conçus pour de grandes institutions. Ils consistent en des couches de courtiers, dépositaires et chambres de compensation. Pour les petits investisseurs ou entreprises, il est souvent trop coûteux ou simplement impossible de participer directement, créant ce que Coinbase appelle un “fossé du capital”.

Pourquoi Coinbase juge la tokenisation nécessaire

Coinbase considère la tokenisation, c’est-à-dire la transformation numérique d’actifs financiers sur une blockchain, comme une solution potentielle. Mais cela doit se faire sur des réseaux ouverts, dits permissionless. Dans les systèmes fermés, où un consortium restreint détermine qui peut participer, les rapports de force actuels demeurent inchangés, précise le rapport.

Coinbase compare les blockchains ouvertes aux protocoles Internet tels que TCP/IP : chacun peut y construire et l’accès ne peut être révoqué arbitrairement. Cela abaisserait la barrière d’entrée tant pour les investisseurs que pour les entreprises en quête de capitaux.

La tokenisation progresse déjà

Que la tokenisation ne soit plus une simple théorie est démontré par des initiatives de grands acteurs financiers. Par exemple, Franklin Templeton propose des parts tokenisées de fonds monétaires sur des blockchains publiques. JPMorgan utilise la technologie blockchain pour déplacer les garanties entre clients institutionnels de manière plus efficace.

La Bourse de New York travaille également sur un projet de plateforme de trading 24/7 pour des actions et ETF tokenisés, avec règlement blockchain et stablecoins pour les paiements.

Davos et le débat plus large

Le rapport est paru parallèlement au Forum économique mondial annuel de Davos. Le PDG de Coinbase, Brian Armstrong, a indiqué vouloir discuter avec les décideurs de la structure des marchés, de la tokenisation et de ce qu’il appelle la “liberté économique par des systèmes financiers modernes”.

Pour le secteur des cryptomonnaies, ce discours s’inscrit dans une vision plus globale où le Bitcoin et autres actifs numériques ne sont pas seulement des investissements spéculatifs, mais font partie d’une nouvelle base financière. Si la tokenisation pourra réellement combler le fossé du capital, cela dépendra de la réglementation et de l’adoption. Mais selon Coinbase, une chose est certaine : ceux qui n’ont pas accès aux marchés de capitaux manquent de plus en plus l’occasion d’accumuler des richesses.