Bernstein considère Circle comme le grand gagnant de la nouvelle loi américaine sur les cryptos

Le secteur américain des cryptomonnaies attend avec impatience la très attendue Clarity Act. Cette législation globale pourrait avoir des conséquences majeures pour le secteur des stablecoins. Selon les analystes de Bernstein, Circle (CRCL), l’émetteur de l’USDC, bénéficierait particulièrement d’un compromis clé dans le projet de loi.

Compromis sur les intérêts protège le modèle de revenus

Les législateurs américains ont voté le 14 mai par 15 voix contre 9 en faveur de la poursuite de la Clarity Act au sein d’une commission du Sénat. Une des dispositions du projet interdit aux émetteurs de stablecoins de verser des intérêts comparables à ceux d’un dépôt bancaire traditionnel lorsque les utilisateurs détiennent leurs stablecoins de manière passive.

Les récompenses liées à une utilisation réelle, telles que les paiements ou les activités commerciales, restent cependant autorisées. Selon Bernstein, cette formulation empêche une compétition possible où les fournisseurs tenteraient de se surpasser avec des rendements toujours plus élevés.

C’est avantageux pour Circle. L’entreprise ne verse pas d’intérêts directs sur l’USD Coin (USDC), mais utilise des modèles de distribution et de récompense via des partenaires comme Coinbase.

Les analystes de Bernstein voient en cela une belle position pour Circle dans le secteur des stablecoins. La société d’analyse maintient donc une recommandation Outperform pour Circle avec un objectif de cours de 190 dollars. Coinbase conserve également une recommandation positive. Le cours actuel de CRCL est de 114 dollars.

Les volumes de stablecoins approchent 100 000 milliards de dollars

Le marché des stablecoins continue de croître fortement. La valeur totale des stablecoins adossés au dollar a dépassé cette semaine pour la première fois la barre des 300 milliards de dollars. Tether (USDT) reste le leader du marché, suivi par l’USDC. Ensemble, ces deux monnaies représentent environ 97 % de la valeur totale du marché.

La croissance des transactions est encore plus rapide. Selon les chiffres d’avril, le volume mensuel des transactions corrigées s’élève désormais à environ 15 000 milliards de dollars. Sur une base annuelle, cela équivaut à environ 100 000 milliards de dollars, contre environ 55 000 milliards de dollars en 2025.

Bernstein voit également un fort potentiel dans les « paiements agentiques », où les systèmes d’intelligence artificielle effectuent des paiements de manière autonome. Le protocole x402, par exemple, qui permet aux logiciels de payer directement d’autres logiciels via des stablecoins, a déjà traité plus de 112 millions de transactions depuis son introduction. L’USDC représente actuellement plus de 99 % de ces transactions.

La Clarity Act doit encore surmonter plusieurs obstacles avant d’obtenir une approbation définitive. Mais elle avance progressivement. Le marché reste donc en attente de l’évolution du processus politique.