ABN Amro augmente sa position en or à 5 % face aux craintes d’inflation

ABN AMRO augmente sa part d’or dans le portefeuille d’investissement. La grande banque néerlandaise voit dans la récente baisse du prix de l’or une opportunité d’achat intéressante, alors que le conflit au Moyen-Orient relance les risques d’inflation.

Aubaine après correction

La banque a augmenté la part d’or dans les portefeuilles qu’elle gère pour ses clients de 3 à 5 %. ABN AMRO n’achète donc pas d’or pour son propre bilan, mais acquiert davantage d’or au nom de ses clients. Cet or supplémentaire est financé par la trésorerie déjà présente dans le portefeuille.

Plus tôt cette année, la banque avait réduit sa position en or, car le prix montait en flèche et un recul était à craindre. Cette correction est désormais intervenue et la banque y voit maintenant une opportunité d’achat.

On pourrait s’attendre à ce que l’or brille en temps de guerre. Le métal précieux est depuis longtemps considéré comme le refuge sûr par excellence en période d’incertitude. Mais cette fois-ci, le marché s’est tourné vers le dollar américain.

La cause directe est la guerre au Moyen-Orient. Fin février, les États-Unis et Israël ont attaqué l’Iran, ce qui a entraîné une forte hausse des prix du pétrole.

Le pétrole est le carburant de presque tout : du transport au chauffage en passant par la production. Lorsque le pétrole devient plus cher, les prix augmentent finalement aussi dans les supermarchés et aux stations-service. C’est ce qu’on appelle l’inflation : le consommateur paie simplement plus pour les mêmes produits.

Les banques centrales, telles que la Banque centrale européenne (BCE) et la Réserve fédérale américaine (Fed), luttent contre cela en augmentant les taux d’intérêt. Cela rend les emprunts plus coûteux et freine l’économie. Mais un taux d’intérêt plus élevé rend également le dollar plus attractif, car les investisseurs obtiennent un meilleur rendement sur l’épargne et les obligations.

L’Europe est plus vulnérable que les États-Unis. La zone euro importe la majeure partie de son énergie et ressent directement la douleur de la hausse des prix du pétrole et du gaz.

Les États-Unis sont en revanche un exportateur net d’énergie : ce que le consommateur américain paie en plus à la pompe est en partie récupéré par le secteur énergétique national. ABN AMRO s’attend à ce que la BCE réagisse prudemment avec deux hausses de taux au deuxième trimestre. Pour la Fed, la banque voit plus de marge pour abaisser les taux plus tard cette année, bien que la première étape soit, selon ABN AMRO, reportée au quatrième trimestre.

L’or comme ancre en temps incertains

Malgré la récente baisse, ABN AMRO reste positive à long terme sur le métal précieux. La banque souligne des facteurs de soutien structurels tels que l’incertitude géopolitique, la demande croissante des banques centrales et le besoin de diversification dans les portefeuilles. L’or est depuis longtemps considéré comme un refuge sûr : un investissement vers lequel les investisseurs se dirigent lorsque les marchés financiers deviennent instables.

L’or se négocie actuellement autour de 4 574 dollars par once troy (un peu plus de 31 grammes). C’est plus de 18 % en dessous du record d’environ 5 600 dollars atteint fin janvier.

En 2025, le métal précieux a augmenté d’environ 72 %, ce qui représente la plus forte hausse annuelle jamais enregistrée pour le métal. Depuis la fin de 2022, l’or a même progressé de plus de 240 %.

En février, ABN AMRO a partagé sa prévision selon laquelle le prix de l’or devrait s’établir en moyenne autour de 5 200 dollars cette année. Mais avant la fin de l’année, les analystes anticipent un prix proche de 5 600 dollars.