Qu’est-ce qui a vraiment provoqué le krach de 140 milliards de dollars sur le marché crypto ?

En quelques heures, environ 140 milliards de dollars de valeur se sont évaporés du marché des cryptomonnaies. Le Bitcoin (BTC) a fortement chuté et entraîné le reste du marché dans son sillage. Les investisseurs s’interrogent sur les causes de ce krach soudain. Les analystes pointent plusieurs facteurs possibles.

Pourquoi le marché des cryptos est particulièrement vulnérable

Selon l’analyste Sykodelic, l’élément déclencheur du récent krach vient du déséquilibre sur les marchés dérivés, où les traders spéculent sur le prix. L’open interest (OI), c’est‑à‑dire le total des contrats ouverts, est anormalement élevé, alors que de plus en plus d’opérateurs parient sur une baisse.

Cette situation crée un marché sous tension, où les mouvements de prix peuvent être amplifiés plus rapidement. D’après l’analyste, cela pourrait déboucher sur la « mère de tous les short squeezes ».

Un short squeeze se produit lorsque le cours d’un actif grimpe brusquement alors que de nombreux traders ont misé sur une baisse. Ces vendeurs à découvert sont alors forcés de racheter leurs positions, ce qui génère une pression acheteuse supplémentaire et peut faire flamber le prix en très peu de temps.

Des liquidations massives font plonger le cours d’Ethereum

La chute des cours est aggravée par la liquidation d’un grand nombre de positions longues. Lorsque le prix recule, ces positions sont automatiquement clôturées, ce qui ajoute une pression vendeuse. Selon les données de la plateforme d’analyse Coinglass, la majorité des liquidations de ces dernières 24 heures ont concerné Ethereum (ETH).

Pour ETH, il s’agit de 207 millions de dollars de positions longues, contre seulement 21 millions de dollars de positions courtes. On observe un schéma similaire pour Bitcoin : au total, 188 millions de dollars de positions longues ont été liquidés, contre 18,3 millions de dollars de positions courtes.

Le grand nombre de positions longues liquidées sur Ethereum se reflète aussi dans la performance du cours. Sur les dernières 24 heures, ETH a reculé de 6,2 %, une baisse nettement plus marquée que celle de Bitcoin, qui a perdu 2,5 % sur la même période.

Le manque de liquidité attise la volatilité

Sur X, l’analyste Daan Crypto Trades alerte sur le fait que le marché est actuellement indécis et souffre d’un manque de liquidité. Il en résulte des mouvements de prix brutaux, de plus en plus fréquents, surnommés « Bart moves ».

Les Bart moves sont des variations soudaines au cours desquelles le prix monte ou baisse très vite, puis revient presque aussi rapidement à son niveau initial. Selon l’analyste, les gros acteurs en profitent pour faire sauter les positions les plus fragiles et manipuler artificiellement le cours.

À l’inverse, l’analyste NoLimit pointe de nouvelles mesures en Chine, où des règles plus strictes ont à nouveau été imposées au minage de Bitcoin. Dans la région du Xinjiang, environ 400 000 mineurs seraient passés hors ligne simultanément, ce qui aurait entraîné une baisse du hashrate du réseau. D’après NoLimit, cela a aussitôt généré une pression vendeuse sur le marché, les mineurs ayant dû vendre leurs réserves pour couvrir leurs coûts.

Sommes‑nous entrés en marché baissier ?

Selon le vétéran de l’analyse technique Peter Brandt, la correction actuelle ne devrait pas s’arrêter là. Il souligne que Bitcoin a rompu sa trajectoire parabolique, ce qui, lors des cycles précédents, a toujours débouché sur des corrections de plus de 80 %.

Brandt prévient que l’histoire pourrait se répéter et que le cours a encore un important potentiel de baisse. Un repli de 20 % par rapport au sommet suffirait déjà à ramener le prix du Bitcoin vers les 25 000 dollars, estime‑t‑il.