93% de tous les Bitcoin sont déjà en circulation : que signifie-t-il pour l’avenir ?

Plus de 93 pour cent de la réserve maximale de Bitcoin (BTC) a déjà été minée et mise en circulation. Cela signifie qu’à l’avenir, seulement 1,4 million de BTC seront ajoutés. Que signifie cela précisément pour l’avenir de Bitcoin?

Le calendrier d’émission et les halvings

La réserve totale de Bitcoin est limitée à 21 millions de BTC. Ce maximum ne peut pas être dépassé sans une modification fondamentale du réseau, ce qui est pratiquement impossible. Depuis le début en 2009, l’émission est régulée par un mécanisme connu sous le nom de “halving”.

Au début, la récompense par bloc était de 50 BTC par bloc. Tous les 210 000 blocs, environ une fois tous les quatre ans, cette récompense est réduite de moitié. Ainsi, les premières années, de grandes quantités de BTC ont été mises en circulation : en 2020, plus de 87 pour cent de la réserve avait déjà été minée. Nous avons maintenant dépassé trois halvings et la récompense pour les mineurs n’est plus que de 3,125 BTC par bloc.

Selon les estimations actuelles, 99 pour cent de la réserve sera atteinte en 2035, mais le minage de la dernière fraction prendra encore très longtemps, jusqu’environ 2140. Cela est dû à la diminution progressive des récompenses, qui ne tomberont jamais complètement à zéro. La courbe de réserve suit ainsi un chemin dit asymptotique, où l’émission continue de diminuer.

Cette pénurie prévisible distingue Bitcoin des matières premières traditionnelles. Alors que la croissance annuelle de la réserve d’or est d’environ 1,7 pour cent, la vitesse d’émission de Bitcoin diminue continuellement et de manière totalement transparente.

Coins perdus et pénurie réelle

Bien que plus de 19,6 millions de BTC aient été minés, toutes ces pièces ne sont pas réellement en circulation. Une part importante est définitivement perdue en raison de mots de passe oubliés, de portefeuilles égarés et de disques durs endommagés.

Des agences de recherche telles que Chainalysis et Glassnode estiment qu’entre 3 et 3,8 millions de BTC ont disparu de manière irrévocable. Cela représente environ 14 à 18 pour cent de la réserve totale de Bitcoin. Entre autres, le portefeuille qui appartient probablement à Satoshi Nakamoto, le mystérieux créateur de Bitcoin, contient environ 1,1 million de BTC et est resté intact depuis 2009.

Cela signifie que la réserve réellement disponible est probablement plus proche de 16 à 17 millions de BTC. De plus en plus de Bitcoins perdus disparaissent définitivement de la circulation. Ainsi, la pénurie effective de Bitcoin augmente non seulement en raison des halvings tous les quatre ans, mais aussi parce que des coins disparaissent de manière permanente.

Que se passera-t-il après 2140?

Si vous lisez ceci, il est peu probable que vous soyez là lorsque le dernier Bitcoin sera miné. Mais il est important de comprendre ce qui se passe lorsque tous les BTC sont “épuisés”. Après 2140, l’émission de nouvelles pièces s’arrête, mais le minage continue. Les mineurs continuent de traiter les transactions et de sécuriser le réseau, mais ils recevront alors leur récompense uniquement à partir des frais de transaction plutôt que des subventions de bloc.

L’idée que le réseau deviendra alors peu sûr est, selon les experts, incorrecte. La sécurité de Bitcoin ne repose pas uniquement sur les récompenses de bloc, mais sur le mécanisme de minage dans son ensemble.

Toutes les deux semaines, la difficulté est automatiquement ajustée pour maintenir le temps de bloc autour de dix minutes. Si le minage devient non rentable, les mineurs inefficaces se retirent, ce qui fait baisser la difficulté et réduit les coûts pour ceux qui restent. Cela assure un équilibre auto-correcteur.

La résilience de ce système a été mise en évidence en 2021, lorsque la Chine a interdit le minage. En quelques semaines, la puissance de calcul mondiale (hashrate) a chuté de plus de 50 pour cent, mais le réseau a continué de fonctionner sans interruption. Quelques mois plus tard, le hashrate s’est complètement rétabli, car les mineurs ont déménagé vers des régions avec de l’énergie moins chère et une réglementation plus favorable.

Consommation d’énergie et durabilité

Un autre aspect souvent discuté du minage de Bitcoin est sa consommation d’énergie. On pense souvent que des prix plus élevés entraînent une croissance illimitée de la consommation d’énergie. En pratique, cependant, le minage est limité par la rentabilité et non par le cours du BTC.

Au fur et à mesure que les récompenses de bloc diminuent, les mineurs cherchent de plus en plus intensément les sources d’énergie les moins chères et les plus durables. Depuis l’interdiction chinoise, une grande partie du hashrate a déménagé en Amérique du Nord et en Europe du Nord, où l’on utilise l’excédent d’hydroélectricité, l’énergie éolienne et la capacité réseau inutilisée.

Selon les données du Cambridge Centre for Alternative Finance, entre 52 et 59 pourcent de la capacité mondiale de minage fonctionne désormais avec des sources renouvelables ou à faible émission. De plus, de plus en plus de pays utilisent la réglementation pour encourager le minage vert et décourager les pratiques polluantes.

L’incitation à opérer de manière efficace et durable devient plus forte à chaque halving. Le minage de Bitcoin est même en 2025 l’un des secteurs les plus durables au monde.

Avec presque 100 pourcent de la réserve déjà minée, Bitcoin approche lentement sa limite absolue. La combinaison d’une pénurie fixe, de coins perdus et d’un mécanisme robuste pour la sécurité du réseau fait que Bitcoin se distingue de toute autre matière première ou monnaie. Alors que les 1,4 million de BTC restants seront progressivement libérés au cours du prochain siècle, le cœur de Bitcoin reste inchangé : un actif numérique avec une réserve prédéterminée et de plus en plus rare.