2026 : une année décisive pour le commerce IA, impactant également le Bitcoin

Le commerce d’IA, investir dans des entreprises tirant profit de la construction mondiale de centres de données IA, entrera en 2026 dans une phase cruciale. Après trois années de croissance explosive, la question n’est pas de savoir si, mais combien de temps cette vague d’investissements restera viable.

Curieusement, le plus grand frein ne semble pas être le capital ou la demande, mais l’énergie. La possible fin de la frénésie autour de l’IA pourrait avoir des conséquences importantes (et positives) pour le cours du Bitcoin.

Il est grand temps de se pencher sur la question !

Demande forte, mais des fissures apparaissent

À court terme, la situation reste robuste. La demande pour le matériel de sociétés comme NVIDIA et Micron Technology demeure élevée, certainement jusqu’à la mi-2026. Les carnets de commandes des producteurs de puces mémoire s’étendent même jusqu’en 2027, avec un possible manque de mémoire comme conséquence.

Mais en coulisse, les risques s’accumulent. Les grands clients, Amazon, Microsoft, Alphabet, Meta et Oracle, investissent agressivement, mais subissent une pression croissante de leurs actionnaires pour réduire les dépenses en capital. Une pause temporaire pour « absorber » la capacité existante suffirait à briser la dynamique de croissance.

Marchés privés : une vulnérabilité cachée

Une deuxième chaîne vulnérable se trouve sur le marché privé. En 2024 et 2025, les startups IA ont levé environ 315 milliards de dollars. Cet argent retourne en grande partie aux hyperscalers sous forme de coûts de cloud. Une part importante du financement record de quarante milliards de dollars d’OpenAI s’est par exemple retrouvé chez Microsoft et Oracle.

Le problème : presque toutes ces startups sont déficitaires. Leur demande de puissance de calcul n’existe que tant que les marchés de capitaux restent ouverts. Si le financement s’assèche, en raison de taux d’intérêt plus élevés, de résultats IA décevants ou simplement d’une saturation, une grande partie de la demande artificielle de capacité des centres de données pourrait disparaître.

Les investisseurs en capital-investissement et dette privée, qui financent de nombreux centres de données, pourraient également juger leur exposition suffisante. Dès que ces financements se tarissent, toute la chaîne ralentit.

Le véritable goulot d’étranglement : l’électricité

En fin de compte, l’énergie semble être la limite stricte. Les nouveaux centres de données IA approchent une consommation électrique d’un gigawatt, comparable à un réacteur nucléaire complet. De tels projets ne peuvent pas simplement se connecter au réseau électrique, surtout pas aux États-Unis ou en Europe, où les procédures d’autorisation prennent des années.

Les pays autoritaires ont ici un avantage structurel : des procédures plus courtes, des décisions plus rapides. En Occident, les développeurs optent donc pour des solutions de rechange comme des turbines à gaz autonomes. Mais même là, cela coince. GE Vernova est déjà vendue jusqu’à mi-2029, tout comme Siemens Energy et Mitsubishi Power.

La conclusion : même si la demande est là et que l’argent reste disponible, le système physique ne peut pas supporter indéfiniment cette croissance.

Quelles implications pour le Bitcoin ?

Cette histoire est importante pour le Bitcoin (BTC), même si elle semble à première vue être un sujet purement IA. Le commerce d’IA est essentiellement une question de liquidité : le capital se dirige vers tout ce qui promet échelle, croissance et avenir. Tant que l’IA domine, elle agit comme un aimant pour le capital-risque, souvent au détriment d’autres investissements risqués, y compris les cryptos.

C’est là que réside l’asymétrie.

Si le commerce d’IA ralentit en 2026 en raison de restrictions énergétiques, de discipline de capital ou de rendements décevants, cela ne signifie pas automatiquement une réticence au risque. Cela signifie plutôt une réallocation. Le capital qui ne peut plus être absorbé de manière illimitée par l’IA cherche de nouvelles voies.

Le Bitcoin occupe dans ce scénario une position unique :

• aucune limitation physique d’échelle,

• aucune dépendance aux permis ou raccordements au réseau,

• sensibilité directe à la liquidité et à l’appétit pour le risque.

Historiquement, le Bitcoin performe particulièrement bien lorsque les récits macro dominants se saturent et que les investisseurs recherchent des alternatives avec des rendements asymétriques. Un refroidissement du commerce d’IA ne doit donc pas être une menace, mais peut au contraire créer de la place.