1 000 milliards de dollars d’intérêts : l’explosion de la dette américaine

En 2025, les États-Unis ont payé pour la première fois plus de 1 000 milliards de dollars d’intérêts sur leur dette publique. Ainsi, les charges d’intérêts dépassent désormais les dépenses de défense et des programmes de santé comme Medicare. Les économistes parlent d’un tournant historique dans l’histoire des finances publiques américaines.

La dette croît plus vite que l’économie

Selon les chiffres du Congrès américain, les coûts annuels des intérêts ont presque triplé par rapport à 2020. À l’époque, le gouvernement payait encore 345 milliards de dollars d’intérêts. Cette augmentation rapide est due à deux facteurs : une dette publique nettement plus élevée et la forte hausse des taux d’intérêt au cours des dernières années.

La dette publique américaine a désormais atteint environ 100 % du produit intérieur brut. Ce niveau avait été atteint pour la dernière fois juste après la Seconde Guerre mondiale. Les prévisions du Congressional Budget Office montrent que le ratio de la dette continuera d’augmenter vers 2030 et pourrait dépasser le record historique de 1946.

Une part croissante du budget annuel est donc consacrée aux intérêts. Environ la moitié des nouveaux emprunts contractés par les États-Unis est désormais nécessaire pour financer les dettes existantes. Cela rend le système vulnérable : si les taux d’intérêt augmentent davantage, les coûts augmentent automatiquement.

Inquiétudes concernant une « spirale de la dette »

Les observateurs budgétaires mettent en garde contre une éventuelle spirale de la dette. Si les investisseurs commencent à douter de la viabilité de la situation financière américaine, ils pourraient exiger des taux d’intérêt plus élevés. Cela obligerait le gouvernement à emprunter davantage, ce qui augmenterait encore plus les charges d’intérêts.

Sur les réseaux sociaux et dans les commentaires financiers, on fait déjà référence à des exemples historiques de finances publiques déraillées. Le terme « Weimar » est souvent mentionné, en référence à l’hyperinflation en Allemagne dans les années 1920. Les économistes soulignent que cette comparaison est exagérée, mais reconnaissent que la situation est sans précédent pour une économie moderne.

Rôle remarquable des stablecoins

Parallèlement, une évolution inattendue se profile à l’intersection des finances publiques et du secteur crypto. Avec l’introduction de la GENIUS Act en 2025, les émetteurs de tokens numériques en dollars, appelés stablecoins, sont tenus de garantir leurs monnaies avec des dollars ou des obligations d’État américaines à court terme.

Cela signifie que les entreprises de stablecoins deviennent de grands acheteurs de dettes américaines. Selon les estimations de banques comme Standard Chartered, cela pourrait entraîner une demande supplémentaire d’environ 1 600 milliards de dollars en bons du Trésor au cours des prochaines années.

Le secrétaire américain au Trésor, Scott Bessent, a déclaré que cela représentait un « renforcement structurel de la demande pour les obligations d’État » grâce aux stablecoins. Ainsi, les monnaies numériques deviennent une partie intégrante du financement de l’État américain.

Les acheteurs étrangers se retirent

Cette demande supplémentaire intervient à un moment où les acheteurs étrangers traditionnels deviennent moins actifs. Les banques centrales de pays comme la Chine ont réduit leurs avoirs en obligations américaines ces dernières années. Les émetteurs de stablecoins pourraient en partie combler ce vide.

Les critiques soulignent que les États-Unis deviennent de plus en plus dépendants de constructions financières qui n’ont émergé que récemment. Les partisans y voient une manière pragmatique d’élargir le marché des obligations d’État.

Quelles conséquences pour la crypto et le Bitcoin ?

À court terme, les taux d’intérêt élevés et les grandes émissions d’obligations créent une concurrence avec les investissements à risque, tels que les actions et le Bitcoin. L’argent peut en effet être placé de manière relativement sûre avec un rendement attractif.

À long terme, cependant, la situation pourrait avoir l’effet inverse. À mesure que les inquiétudes concernant la dette et le pouvoir d’achat augmentent, l’intérêt pour les alternatives en dehors du système financier traditionnel croît. Pour le Bitcoin, cela renforce l’idée de « l’or numérique » : rare, indépendant et non directement lié aux dettes publiques.